بازار سهام | آشنایی با میانگین صنعتی داو جونز

شاخص صنعتی داوجونز (DJIA) شاید معروف‌ترین و پربازدیدترین شاخص بازار سهام در جهان باشد. با این حال تعداد کمی ‌از افراد می‌دانند که این شاخص در واقع تنها نوسان قیمتی ۳۰ شرکت را نشان می‌دهد.

آشنایی با میانگین صنعتی داو جونز

تولد میانگین صنعتی داو جونز

میانگین صنعتی داو جونز در ۲۶ می ۱۸۹۶ معرفی شد. داو توسط شخصی به نام چارلز اچ داو Charles H. Dow، یکی از بنیانگذاران داو جونز اند کمپانی Dow Jones & Company ایجاد شد که در سال ۱۸۸۲ شکل گرفت.
اولین شاخص داو در سال ۱۸۸۴ ایجاد شد و شامل ۱۱ سهام مربوط به بخش حمل و نقل بود. سپس داو شاخص اصلی را تنظیم کرد (در وال استریت، این فرآیند به عنوان «بازسازی» شناخته می‌شود) و نام آن را به میانگین ریلی داو جونز تغییر داد (در دهه ۱۹۷۰، این نام به عنوان میانگین حمل و نقل داوجونز به منظور پوشش حمل و نقل هوایی و اشکال دیگر حمل و نقل تغییر کرد).
داو خیلی زود فهمید که شرکت‌های صنعتی به سرعت از راه آهن اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند. وی سپس شاخص جدیدی از سهام متشکل از دوازده شرکت را ایجاد کرد و آنرا به طور میانگین صنعتی داو جونز Dow Jones Industrial Average یا داو جونز DJIA نامید. این شاخص در ابتدا از شرکت‌های بخش صنعتی تشکیل شده بود از جمله شرکت‌هایی که روی پنبه، شکر، تنباکو و بنزین متمرکز بودند.
داو برای محاسبه ارقام شاخص گزارش شده، قیمت سهام شرکت‌های منتخب را به بر تعداد شرکت‌های موجود در شاخص تقسیم می‌کرد. اولین رقم میانگین صنعتی داوجونز ۹۴/۴۰ اعلام شد. به زبان ساده، این بدان معنی بود که میانگین قیمت سهام دوازده شرکتی ‌که آقای داو انتخاب کرده بود، ۴۰.۹۴ دلار بود.

۱۲ سهام اصلی داو جونز

دوازده سهام اصلی در میانگین صنعتی داو جونز تقریباً به طور کامل از شرکت‌های کامودیتی محور تشکیل شده بود و به شرح زیر بود:

• شرکت روغن پنبه آمریکایی
• شرکت شکر آمریکایی
• شرکت دخانیات آمریکایی
• شرکت گاز شیکاگو
• شرکت تقطیر و تغذیه گاو
• جنرال الکتریک
• شرکت گاز لاکلد
• شرکت سرب ملی
• شرکت خدمات شهری آمریکای شمالی
• ذغال سنگ و آهن تنسی
• شرکت چرم ایالات متحده
• شرکت لاستیک ایالات متحده
در آن زمان، این شرکت‌های بزرگ، سودآور و بسیار مورد احترام بودند. اما سرانجام بیشترین آنها در میانگین صنعتی داو جونز جایگزین شدند.

بیشتر بخوانید: میانگین صنعتی داو جونز چیست؟

تغییرات در طول زمان

در سال ۱۹۱۶، میانگین صنعتی داو جونز به روز شد و ۲۰ سهام را در برگرفت. تا سال ۱۹۲۸، داوجونز به ۳۰ سهام گسترش یافت که تا امروز نیز به عنوان یک قاعده ادامه دارد.
کمیته ای متشکل از نمایندگان شاخص‌های اس اند پی داو جونز و سردبیران وال استریت ژورنال تصمیم می‌گیرند که کدام شرکت‌ها در میانگین صنعتی داو جونز گنجانده شوند.
هیچ قانونی برای تحت شمول داوجونز قرار گرفتن وجود ندارد، فقط مجموعه‌ای از دستورالعمل‌های گسترده است که شامل شرکت‌های بزرگ، قابل احترام و قابل توجهی می‌شود که نمایانگر بخش قابل توجهی از فعالیت اقتصادی در ایالات متحده هستند.

امروزه کدام شرکت‌ها در داو قرار دارند؟

جدیدترین به روزرسانی این شاخص از تاریخ ۳۱ آگوست سال ۲۰۲۰ آغاز شد. امگن Amgen، هانی ول Honeywell و سلزفورس Salesforce در حالی اضافه شدند که اکسون موبیل ExxonMobil، فایزر Pfizer و ریتئون Raytheon حذف شدند.

• ۳ ام ۳M
• آمریکن اکسپرس American Express
• آمگن Amgen
• اپل Apple
• بوئینگ Boeing
• کاترپیلار Caterpillar
• شورون Chevron
• سیسکو سیستمز Cisco Systems
• کوکاکولا Coca-Cola
• داو Dow
• گروه گلدمن ساکس Goldman Sachs Group
• هوم دپو Home Depot
• ‌هانیول انترنشنال Honeywell International
• آی بی ام IBM
• شرکت اینتل Intel Corporation
• جانسون اند جانسون Johnson & Johnson
• جی پی مورگان چیس JPMorgan Chase
• مک دونالد McDonald’s
• مرک Merck
• مایکروسافت Microsoft
• نایک Nike
• پروکتر اند گمبل Procter & Gamble
• سلز فورس Salesforce.com
• تراولرز کمپانی Travelers Company
• یونایتد هلس گروپ UnitedHealth Group Inc
• ورایزون Verizon
• ویزا Visa
• والگرینز Walgreen’s
• وال مارتWalmart
• والت دیزنیWalt Disney

انتقادها بر میانگین صنعتی داو جونز

تأثیر عملی محاسبه داو به این شکل بود که سهمی‌ با قیمت ۱۰۰ دلار ۵ برابر سهمی با قیمت ۲۰ دلار روی داوجونز تأثیر می‌گذاشت، حتی اگر شرکت دوم ۱۰ برابر سرمایه بازار شرکت اول را داشته باشد.
به همین دلیل شرکتی مانند برکشایر هاتاوی Berkshire Hathaway که به طور منظم بیش از ۲۵۰،۰۰۰ دلار در هر سهم معامله می‌کند، نمی‌تواند بدون نوعی اصلاح در فرمول به داو اضافه شود زیرا بلافاصله نمایانگر کل شاخص خواهد بود.
این نقص به ویژه هنگامی ‌آشکار شد که شرکت‌ها افزایش سرمایه دادند و قیمت اسمی ‌سهام آنها اصلاح می‌شد. یک شرکت در حال رشد، برای اینکه سهام خود را مقرون به صرفه کند، ممکن است تعداد سهام خود را با افزایش سرمایه ۱ تا ۲ برابر کند.
سهام ۸۰ دلاری به ۴۰ دلار سقوط می‌کند، اما تعداد سهام دو برابر می‌شود. طبق محاسبه اولیه برای میانگین صنعتی داو جونز، این تغییر بی معنی ظاهری منجر به سقوط داوجونز می‌شود حتی اگر ارزش سهام افزایش یابد.
برای جبران این تغییر داوجونز غالباً پس از رویدادهای شرکت‌ها مانند تقسیم سود و افزایش سرمایه اصلاح می‌شود.
از نظر ساختاری، منتقدان بر نادیده گرفتن اندازه کلی شرکت و تمرکز بر ارزش اسمی‌ بی معنی ایراد می‌گیرند زیرا ارزش اسمی می‌تواند از طریق خرید مجدد سهام یا انتشار آن اصلاح شود. برخی از مدیران حرفه‌ای بازار سرمایه به جای داوجونز از شاخص اس اند پی ۵۰۰ استفاده می‌کنند که براساس کل سرمایه بازار تنظیم می‌شود.

بیشتر بدانید: بهترین سهام حوزه فناوری در سال ۲۰۲۱

جمع بندی

داو جونز طی ۱۰۰ سال گذشته کاملاً تغییر کرده است و با تغییرات اقتصادی به تغییر و تحول خود ادامه خواهد داد. اگرچه داوجونز گسترده‌ترین معیار سلامت اقتصادی نیست، اما درک تاریخچه و ساختار داو می‌تواند به شما در رمزگشایی اصطلاحات رایج در محافل مالی کمک کند.